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XXXX08兴业太阳能行业分析进阶VIP免费

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第1页共8页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第1页共8页一、3M分析M1:(Market)公司面对的是两个市场:1)传统幕墙市场2)BIVP,即:光伏建筑一体化对于第一个市场而言,只是常规发展,我们更关心的是第二个,即BIVP的市场,我们认为这个太阳能的光伏建筑一体化前景广阔,当前有数字说建筑能耗占社会能耗的26%,节能建筑在未来是大势所趋。M2:(MarketShare)公司的市场份额,也是公司的竞争优势的分析:从“护城河”角度观察,严格讲是没有确实的护城河存在,来阻止其他的竞争者介入这个市场的,如前所述,这个市场前景广阔而且利润率不错,自然会有更多的企业参与到这个竞争中来,只是时间的问题。目前看来,本企业的有下列竞争优势:1.先发优势:公司原本是一个传统的幕墙工程公司,如今找到与新能源的契合点,找到了一个复合型的‘蓝海’,所以得以在几年之间快速扩张发展,迅速建立领先优势。2.管理团队优势:公司的管理团队稳定持久,核心成员是八十年代末毕业于无机材料专业的大学生(主要的管理层甚至是同班同学),多年来专注于幕墙行业。3.营销渠道优势:光伏建筑一体化的客户,大多与传统幕墙项目客户重叠,可以利用传统幕墙业务客户和分销商网络来推销光伏建筑一体化4.成本优势:年内收购了威海中玻(公司一名薄膜光伏板主要供应商)的另外20%的股份,以可以按具有竞争力的价格获得原材料供应,代价是180万美元,(总投资合计310万美元)5.研发优势:与高校合作:包括武汉理工大学、中山大学、湖南大学从上面的因素看,在未来几年可以期待公司继续保持一定的优势快速扩张,预期M2是保持或者因为竞争对手的出现而微降低,但总体而言是比较乐观的。M3:(Margin)从过去三年的情况看,传统幕墙和BIVP各自的毛利率是稳定的,但是,因为BIVP的销售额增速高于传统幕墙业务,所占的比重逐渐增大,所以公司的整体毛利率是提升的。(当然提升也有限度的,最多提升到接近于BIVP的毛利率的37%也就会停止的)二、管理层分析查询网上资料得到如下信息:2003年春节,在富友富勤融资有限公司董事会主席、首席执行官唐唐的建议下,刘红维与其同去新加坡私募现场,并推荐兴业太阳能。随后,唐唐为兴业太阳能提供行业战略管理咨询等服务,协助其进入资本市场,先后去了香港等各地与投资方接触,而在引入后续的两轮风险投资之前,刘红维与唐唐就签订了股权转让协议,唐唐以3百万元人民币获得当时的珠海兴业注册资本6%的权益。实际上,这是自2000年3月以来兴业太阳能完成公司高管MBO后所发生的第一次股权转让。2004年,CathyWay、SIISInvestment(No.13)、NewWave、ChinaVenture等成为第一轮投资方,投资250万美元;2007年5月,以智基创投股份有限公司(下称智基创投)为首的PE成为第二轮投资方,入资800万美元,智基创投旗下IPCathay(智龙基金)出资350万美元,其他Asset&AsheManagementLimited旗下的Asset&Ashe以及华鸿创投(VinceraCapitalManagementCo.,Limited)旗下的HuaVII、VGCI两家投资基金也同时跟投第2页共8页第1页共8页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第2页共8页了该项目。当智基创投到兴业太阳能做尽职调研时,除了考察其经营业绩等,还对团队管理层进行调查,兴业太阳能的核心团队,孙金礼、谢文、熊唐和刘红维4人同是大学同学和校友,他们的专业背景都是学无机材料学。刘红维用当时流行的“三个代表”形容其核心团队的构成:代表了相同的教育背景;代表了相同的经济基础;代表了相同的文化理念。管理层的教育和工作背景在公司年报中,得到如下信息:董事会主席:刘红维,46岁,95年加入公司,86年毕业于武汉工业大学的无机材料工程专业,在玻璃制造行业有9年经验,在幕墙工程领域有14年经验。03年担任武汉理工大学兼任教授,04年获中国建设部委任为幕墙门窗标准化技术委员会专家之一,目前为珠海政协委员。直接和间接拥有本公司股权合计40.17%。副主席:孙金礼,46岁,95年加入公司,86年毕业于武汉工业大学的无机材料工程专业,(看起来是他和刘红维的同班同学),拥有本公司股权合计0.23%(通过估算,他还通...

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