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[Table_Title][2008.12.04]价值链上的竞争优势与成长—2009年中小板投资策略报告陈思郁王成021-38676284021-38676820wangcheng6461@gtjas.com本报告导读：本文从价值链角度分析了工业制造业企业构筑核心竞争力的四种类型从成长性角度分析组合中的公司摘要：时令已入隆冬，金融寒流还未结束，经济下滑，市场疲弱，明年行业机会较小。我们认为明年将是选股年，那些细分行业中的强势个股将更能吸引投资者眼球。[Table_RefDocList]相关报告中小板投资策略周报股票研究中小板年度投资策略报告-0.8-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.100.1Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08中小板综上证综合指数第2页共47页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共47页目录1.二极分化的格局...........................................................................72.四种价值链上的类型......................................................................112.1.资源型企业........................................................................122.1.1.资质资源....................................................................122.1.2.自然资源....................................................................162.1.3.准入资源....................................................................192.1.4.资源型企业的投资策略——取决于资源稀缺性和行业集中度........................222.2.技术突破型企业....................................................................242.2.1.技术突破型的投资策略：需求能否及时有效打开是关键............................292.3.产品创新型企业....................................................................312.3.1.产品创新型的投资策略：持续跟踪、把握业绩拐点................................382.4.技术服务型企业....................................................................402.4.1.技术服务型的投资策略：精准把握、长期持有....................................453.三种企业成长的模式......................................................................473.1.“贵族型”成长模式................................................................493.2.“明星型”成长模式................................................................573.3.“草根型”成长模式................................................................59图1中小板综指近期走势...................................................................7图2中小板公司的成长性比较突出...........................................................8图3中小板相对主板的估值溢价水平.......................................................10图4成长型公司在价值链各环结上构筑核心竞争力............................................12图5绿大地土地面积增长迅速..............................................................17图6獐子岛海域面积.....................................................................19图7烟台氨纶的研发费用率一直处于高位....................................................27图8“技术突破型”公司的发展路径.......................................................29图9“产品创新型”公司的特点...........................................................32图10何谓边区...........................................................................32图11思源电气成长迅速..................................................................33图12公司产品线完整....................................................................35图13把握拐点能有效提供投资线索.........................................................39图14苏宁凭其优异的成长性获得市场...