Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity第六章期货投机与套期图利Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity西安交通大学经济与金融学院石榴红本章目录第一节第一节期货投机期货投机第一节第一节期货投机期货投机第二节套期图利第二节套期图利Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity第一节第一节期货期货投机投机一、一、期货投机的概念期货投机的概念期货投机是指投机者对市场动向加期货投机是指投机者对市场动向加以预测，而买入（或卖出）期货合约，然以预测，而买入（或卖出）期货合约，然后待价格有利时再对冲平仓，希望因价格后待价格有利时再对冲平仓，希望因价格变化从中获取投机利润的行为。变化从中获取投机利润的行为。在西方，在西方，""投机投机""的英语词汇是的英语词汇是"Speculation""Speculation"，原意，原意是指是指""预测预测""，是一个中性词。，是一个中性词。Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity二、期货投机与其他投机的区别1、期货投机与贸易投机的区别（1）贸易投机必须支付全部商品资金，必须完成商品储存、运输和销售等过程，而期货投机则不必。(2)贸易投机只能先买后卖，不能先卖后买，而期货投机则可以。Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity二、期货投机与其他投机的区别：2、期货投机与赌博的区别（11）就风险本质而言，赌博是人为地制造风险）就风险本质而言，赌博是人为地制造风险；而期货风险是客观存在的。；而期货风险是客观存在的。（（22）就对社会贡献而言，赌博仅仅是个人之间）就对社会贡献而言，赌博仅仅是个人之间财富的转移，它耗费了时间和资源，却没有创造财富的转移，它耗费了时间和资源，却没有创造出新的财富，对社会没有贡献。而期货投机承担出新的财富，对社会没有贡献。而期货投机承担了风险，加速了资金周转，提高了期货交易的效了风险，加速了资金周转，提高了期货交易的效率，对社会有一定贡献。率，对社会有一定贡献。Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity三、期货投机的作用1、承担价格风险2、提高市场流动性(美国交易所多是买卖之间少于30秒的交易)3、保持价格稳定(更重要的是保持价格连续性和精确性)4、形成合理的价格（套利）（利用同一种商品或同类商品在不同时间、不同交易所之间的差价变动来进行套利交易。）Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity四．期货投机的应用（一）多头期货投机即先买空期货合约,然后等待时机卖空对冲获利。例：某投机商通过分析，预测黄金期货看涨，于是3月5日在CBOT买入6月份黄金期货合约40张，共计4000盎司，每盎司385美元。两周后由于俄罗斯等生产国宣布当年黄金减产，因而黄金供给趋紧，导致金价上扬，3月22日CBOT5月份黄金每盎司涨至389美元，该投机商抛出合约对冲。Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity多头期货投机效果分析交易动作3月5日3月22日结果买空6月黄金期货合约40张,价格每盎司385美元卖空6月黄金期货合约40张,价格每盎司389美元每盎司获利4美元该投机商共获利:(389-385）×4000=16000＄Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity（二）空头期货投机即先卖空期货合约然后等待时机再补进对冲获利。例：某投机商预计原油价格可能下跌，于是5月20日在纽约商业交易所卖出9月份期货合约5张，共计50000桶，每桶价格17.35美元。5天后，由于沙特阿拉伯宣布拒绝石油输出国组织（OPEK）所规定的限产配额，引起油价下跌至每桶16.25美元，该交易商卖出合约对冲其卖空合约。Xi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversityXi’anJiaotongUniversity空头期货投机效果分析交易动作5月2...
