特色小镇的投融资运作2017刘新平中铁（上海）投资有限公司副总经济师经济学博士特许金融分析师（CFA）国家发改委PPP专家、财政部PPP专家1CHAPTER特色小镇的投融资模式215:2615:263地方政府建设特色小镇面临的资金问题NOMONEYNOWAY15:264小镇政府特色小镇项目公司（SPV）社会资本PPP合作协议特色小镇建设运营一体化服务方案特色小镇直接投资注册资本金与投资政府购买一体化服务向政府移交特色小镇模式一：PPP模式15:265模式一：PPP模式社会资本方重建设、轻（不懂）运营融资困难缺乏产业导入的经验和资源可能存在的困难与问题：15:266债券持有人项目公司（发行人）承销商发改委/证监会/银行间交易商协会托管人担保人认购债券增信资金托管服务核准/注册/备案委托销售债券协助发行模式二：发债15:2676.支付设备购买款项3.支付融资租赁服务费2.签订资产买卖合同&融资租赁合同SPV公司（承租人）企业政府部门银行融资租赁公司（出租人）1.货币方式出资2.资产方式出资7.归还本息4.申请保理贷款5.发放保理贷款6.归还本息模式三：融资租赁15:26政府主导的基金8政府平台母基金金融机构特色小镇子基金特色小镇项目优先劣后模式四：产业基金15:26金融机构主导的基金模式四：产业基金政府平台金融机构资管计划、信托计划等特色小镇项目基金特色小镇项目劣后级优先级投资15:26社会资本主导的基金模式四：产业基金地方政府母基金社会投资人金融机构社会投资人特色小镇项目子基金特色小镇PPP项目劣后优先投资优先优先劣后15:2611信用评级募集资金募集资金发售收益凭证资金托管银行计划管理人专项资产管理计划（SPV）评级机构担保机构资产支持证券持有人原始权益人（项目公司）“真实出售”基础资产计划资产账户管理信用增级资产证券化结构设计模式五：资产证券化15:2612信托管理资产托管费管理服务费信托公司（受托人）担保人信托计划持有人（受益人）项目收益权信托计划项目公司商业银行（托管人）发起/管理认购信托收益受让特定资产收益权回购价款内部增信措施外部增信收益信托结构设计签订信托合同签订收益权转让及回购合同模式六：收益信托2CHAPTER特色小镇典型项目的融资方式1315:2615:2614土地一级开发小镇开发公司（政府平台）自有资金投入。开发公司自己发行债券。向省级政府申请专项债券（《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》），委托开发公司实施。15:2615基础设施和公共配套自有资金、发债、银行融资等。发行专项债券。采用PPP模式。15:2616公益性与商业性结合项目招商引资，引入企业进行投资、建设和运营。采用使用者付费的PPP模式。政府平台独资完成项目的投资、建设和运营。15:2617纯商业性投资项目招商引资，引入企业进行投资、建设和运营。开发公司不参股、不深度参与，完全靠企业投入。政府平台采取参股等方式介入，增强社会资本方的投资积极性。3CHAPTER案例分析1815:2615:2619案例一：建德航空小镇规划面积3.57万平方公里。重点打造通航服务、航空休闲旅游和航空智造三大区块。2016年列入浙江省第二批特色小镇创建名单。2017年列入国家第二批特色小镇。15:2620案例一：建德航空小镇被国家发改委列入全国首批通航旅游示范工程和航空飞行营地示范工程。浙江省首家取得A类民用机场许可证的通用机场。机场报告区域：寿昌以及千岛湖上空4500平方公里、1200米以下的空域。上海东方、浙江浩恒等9家航空公司和飞行单位在这里从事飞行训练和通用航空作业飞行，如警用航空、护林防火、国网巡线、紧急救援等等15:2621案例一：建德航空小镇从寿昌起飞，周边的萧山机场、黄山机场、庐山机场、井冈山机场、武夷山机场、温州(雁荡山)机场和普陀山机场的空中距离都在300公里以内15:2622建德市资产经营开发有限公司建德千岛湖通用机场有限公司资本金3.1亿元国开发展基金建德航空小镇建设项目（总投资9.9亿元）案例一：建德航空小镇国开行4亿元农行2.8亿元银团贷款6.8亿元，10年，基准利率，政府购买服务模式贷款6.8亿元持股100%建德经济开发区管委会出资2.5亿元出资1.2亿元，利率1.2%，10年15:2623案例二：中铁国际生态小镇中铁...
