案 例 ： 泰 国 的 金 融 危 机 一、泰国金融危机的爆发 1971 年到1991 年，泰国经济年均增长率达7. 9 %，1991 年至1996 年的年均增长率则达到8 %，这种持续高出世界经济平均水平的增长速度使得泰国成为继“亚洲四小龙”之后的“第五小龙”。而且长期以来，泰国通胀率一直有效地控制在 3%～6%之间。国民经济增长和运行绩效可谓骄人。 然而，1997 年，泰国却爆发了金融危机。 1997 年2 月初,国际投资机构掀起抛售泰铢风潮,引起泰铢汇率大幅度波动。于 1997 年2 月开始向泰国银行借入高达150 亿美元的数月期限的远期泰铢合约, 而后于现汇市场大规模抛售, 使泰铢汇率波动的压力加大, 引起泰国金融市场动荡, 泰国央行为捍卫泰铢地位, 仅在 1997 年2 月份就动用了 20 亿美元的外汇储备, 才初步平息。3 月 4 日,泰国中央银行要求流动资金出现问题的9 家财务公司和 1 家住房贷款公司增加资本金 82. 5 亿铢(合 3. 17 亿美元) ,并要求银行等金融机构将坏账准备金的比率从100 %提 高到115 % ～120 % ,此 举 令 金融系 统的备付 金增加 500 亿铢(合 19. 4 亿美元) 。泰国央行此 举 旨 在加强金融体 系 稳 定 性 并增强 人们 对 金融市场信 心 , 然而不 但 未 能 起到应有的稳 定 作 用, 反 而使社 会 公众 对 金融机构的信 心 下 降 ,从 而发生 挤提 ,仅 5 日、 6 日两 天 ,投资者 就从 10 家出现问题的财务公司提 走 近150 亿泰铢(约兑 5. 77 亿美元) 。与 此 同 时 ，投资者 大量 抛售银行与 财 务 公 司 的 股 票 , 结 果 造 成 泰 国 股 市 连 续 下 跌 ， 汇 市 也 出 现 下 跌 压力 。 在 泰 国 央 行 的 大 力 干 预 下 ,泰 国 股 市 和 汇 市 暂 时 稳 定 下 来 。 进 入5 月 份 ,国 际 投 资 机 构 对 泰 铢 的 炒 卖 活 动 更 趋 猛 烈 。 5 月7 日 ,货 币投 机 者 通 过 经 营 离 岸 业 务 的 外 国 银 行 ,悄 悄 建 立 了 即 期 和 远 期 外 汇 交易 的 头 寸 。 从5 月8 日 起 ,以 从 泰 国 本 地 银 行 借 入 泰 国 铢 ,在 即 期 和远 期 市 场 大 量 卖 泰 铢 的 形 式 ,在 市 场 突 然 发 难 ,沽 空 泰 国 铢 ,造 成 泰 国铢 即 期...
