正在崛起的新兴金融行业——私募基金行政服务商 基金行政管理人（fund administrator）这一在国外已有至少几十年发展历史但在国内却鲜为人知的金融服务机构。那时候国内会聘请行政管理人的私募可谓凤毛麟角。只有那些注册在境外投资于海外市场的私募才有需求聘请此类机构。然而，由于我国私募管理人已经具有资格作为主体发行私募基金，独立的基金行政服务在国内的需求首次被激发出来，并极可能催生出一个几十亿甚至上百亿价值的新兴金融行业——私募基金行政服务商。 一、 海外私募基金行政服务行业的发展现状 截至 2013 年 12 月 31 日，Evestment 的数据显示全球另类资产的行政管理规模（AUA）达到 6.374 万亿美元，并在2013 年中保持着快速增长。从资产类别上看，这其中包括对冲基金、对冲基金的组合基金（FOHF）、私募股权、房地产基金、UCITS 等。而对冲基金的行政管理服务规模占比最大，仅Evestment 统计的全球排名均 前 的41 家 行政管理人所 覆 盖 的对冲基金资产就 高 达 3.791 万亿美元。 表1 中展示了全球在对冲基金领域行政管理资产规模最大的十家服务机构。值得注意的是，对冲基金行政管理人是个较为集中的行业。前五大服务机构State Street、Citco、BNY Mellon、SS&C GlobeOp和 Citi 的行政管理规模总额高达2.48万亿美元，占 Evestment可统计的行业规模总和的65.48%。特别的，由于道富（State Street）在2012 年 7 月收购了高盛行政服务机构 (GSAS) ，其在对冲基金的服务规模从 2011 年 2 季度的4167.8 亿美元上窜至 2013 年 4 季度的7080 亿美元，令此前长期位居该榜单首位的思高方达（Citco ）滑落至第二。 从地域上看，尽管亚洲的对冲基金管理规模截至2013 年 Evestment 的统计只有 420 亿美元，仅占全球总规模的1.11%。但根据 Evestment 的调查，机构对亚太地区行政服务业务的增长预期却非常高。与此同时，作为对冲基金的发源地，北美的对冲基金资管规模仍旧占全球总规模的半壁江山，并且预期还可快速增长。 二、 我国私募基金行政服务行业的发展展望 目前，我国的私募基金行政服务行业正处在起步阶段。虽然我国的私募行业自2003 年至今已有十年的发展历史，但由于在新基金法颁布之前私募基金没有合法的地位，大多数私募基金为了获取“合法身份”不得不借助信托公司通过发行信托计划来发行私募基金产品。信托公司作为发行渠道会负责对私募基金产品进行估值，...
