中小企业融资问题探析（一)【摘要】中小企业在经济和社会进展中起着重要的作用，然而,融资难是困扰中小企业进展的现实问题,解决其融资“瓶颈"已成为当务之急.本文结合国外学者对中小企业融资难的理论分析和对我国中小企业融资难的原因分析,提出了实行有效的金融支持政策和企业融资策略，以促进中小企业更好地进展。【关键词】中小企业；融资；策略据统计,我国中小企业数量已达 3000 余万家，占全国企业总数的 95%以上，其企业总产值和利税总额分别占全国企业的 60％和 40％，并制造了 75％的城镇就业机会，在促进经济增长中发挥的作用日益凸显。然而，随着市场经济的日趋完善和市场竞争的不断加剧，中小企业由于自身条件的限制，则面临着更多的竞争压力.其中，融资成为中小企业日常经营和不断扩张所面临的最主要问题,融资难已成为制约中小企业进展的“瓶颈”。一、中小企业融资难的理论分析大多数国家和地区的经济进展表明，无论在理论还是经验上，中小企业融资活动通常面临比大企业更多的困境。对中小企业融资难的理论解释，源于信贷配给理论.其含义是:在信贷市场上，出于违约风险考虑，银行在某一既定的利率条件下，拒绝一部分贷款者的货币需求，而不是通过提高利率以出清市场的现象。对于信贷配给现象的存在,不同学者从不同角度进行了证明：斯蒂格利茨和韦斯（Stiglize，Weiss，1981）提出“不完全信息市场信贷配给模型”，从逆向选择和道德风险的角度证明信贷配给的存在性逆向选择产生的原因在于,在信贷市场,由于借贷双方的信息不对称，银行无法准确识别借款人的资信，因此提高贷款利率会使得那些有良好资信的借款者不再申请贷款，而那些资信差的借款者继续借款，从而使得信贷市场上的还款概率降低,并导致银行收益下降。道德风险是指代理人借委托人观察监督困难之机而实行的不利于委托人的行动。由于贷款者与借款者的利益不一致而引起的借款者行为“越轨"的风险问题.当信贷资金供不应求时，利率并不能出清市场，信贷市场处于均衡时期的特征恰好是信贷配给。盖尔和海威格（Gale,Hellwig，1985）从项目投资规模递减的角度证明信贷配给存在性。在投资规模的完全可分割以及在相应的可变信贷规模假设前提下，投资项目服从收益递减规律。由于投资规模递减，破产概率随着投资规模的增加而增加，因而激励相容的债务合同所决定的最优投资水平低于在完全信息条件下预期利润最大化的投资水平。在一定条件下，以限制项目投资规模形式出现的信贷配给成...
