东方公司 1998 年有关财务比率如表所示东方公司部分财务比率（1998）月份123456789101112流动比率222.32.42.22.01.91.81.92.02.12.22.2速动比率0.70.80.91.01.11.151.21.151.11.00.90.8资产负债率（％）525560555350424546485052资产酬劳率（％）468131516181610642销售净利率（％）78891011121110887【分析提示】这是一个看似十分简单的案例，但涉及企业财务、生产、采购、营销等多方面的问题，认真地分析、讨论此案例，会给你很多启示。【思考题】1、该企业生产经营有什么特点？2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异?案例东方公司财务分析案例3、资产负债率的变动说明了什么问题？ 3 月份资产负债率最高能说明什么问题?4、资产酬劳率与销售净利率的变动程度为什么不一致?5、该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？案例富华家具公司是一家高级家具制造商与批发商，近年来为获利低而苦恼，结果董事会决定换了公司总经理。新任总经理要求你分析公司的财务状况。近期的大多数同业平均比率及富华公司的财务报表如下：同业平均比率流动比率2 倍销货/固定资产6 次负债/资产30%销货/总资产3 次已获利息倍数7 倍净利润率3%销货宿货10 次总资产酬劳率9%平均收帐期24 天股本收益率12.8%富华家具公司资产负债表1998 年 12 月 31 日（单位：百万元）现金30应付帐款30有价证券22应付票据30应收帐款净额44其它流动负债14存货106流动负债总额74流动资产总额202长期债务固定资产150负债总额减：折旧52普通股固定资产净值98留存收益资产总额3股东权益总额负债和权益总额富华家具公司损益表1998 年（单位:净销货530销货成本440毛利90营业费用49折旧费用8利息费用3费用总额60税前收益301690761342103百万元）所得税（40% ）净收益 18问题试分析富华公司利润较低的主要原因。若公司有明显的季节性销售，或年内销货迅速增长，那么这将怎样影响比率分析的有效性？案例三长期融资决策案例西格电力公司是一个股份有限公司，其信用等级为 A 级。公司有一个耗时 15 年的火力发电主体建设项目。因此公司不得不常常到资本市场为项目融资，总筹资 10 亿美元，其中大部分是通过发行普通股和第一抵押债券筹得。1992 年 7 月，当利率几乎达历史最高纪录时，公司发行了 1 亿美元的息票率为 14.5%的第一抵押债券，半年付息一次，2025 年 6 月到期，共 30 年期限。当时公司财务经理坚持债券要包括赎回条款。与银行...
