《金融工程原理－无套利均衡分析》笔记宋逢明第一章 无套利均衡分析方法本章重点介绍以下内容：命题及无套利均衡分析方法金融产品：包括金融商品（也称为金融工具或有价证券等，如股票、债券、期货、期权、以及互换等），也包括金融服务（如结算、清算、发行、承销等）.金融讨论的一项核心内容：对金融市场中某项“头寸"进行估值和定价。无套利分析方法（50 年代后期,莫迪格里安尼（F。 Modigliani)和米勒(M. Miller) 在讨论企业资本结构和企业价值关系时提出的。分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产头寸组合起来，构建一个在市场均衡时不能产生无风险利润的投资组合，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格.当市场处于非均衡状态时，价格偏离了由供求关系所决定的价值，此时就出现了套利机会。当市场出现套利机会时，所有的市场参加者均会抓住机会套取无风险利润，套利机会很快就会消逝，市场重新恢复均衡状态。市场效率越高，重建均衡的速度就越快。简单地说，当市场处于非均衡状态时，就会出现无风险套利机会；而当市场处于均衡状态时,无风险套利机会消逝.金融工程的核心技术之一：组合分解技术组合分解技术实质上就是用一组金融工具来“复制”另一组金融工具的技术，也就是无套利均衡分析方法的具体化。资本结构及资产负债表融资方式在公司投资于一种资产之前，必须首先获得资金，即融资。这意味着公司必须筹集资金来支付投资。资产负债表的右边表示公司的融资方式。公司一般通过发行债券、借款或发行股票来筹集资金，分为负债和和股东权益。债务证券是公司向债权人借款的债务合同。权益证券（如普通股和优先股）,是股东对公司剩余现金流量的非合同式索取权。公司公开发售的股票和债券可以在金融市场上出售。公司的融资是在金融市场上完成的。按期限的长短可以将负债划分为：短期负债和长期负债短期负债的期限不过一年,一年内必须偿还贷款和债务.长期负债的期限为一年以上，一年内不必偿还贷款的债务。股东权益等于公司的资产价值与其负债之差。股东权益就是股东对公司资产价值的剩余索取权。金融市场:由货币市场(money markets）和资本市场（capital markets）构成。货币市场是指短期的债务证券市场,需在一年内偿还.资本市场是指长期债务证券市场和权益股份市场，其中长期债务证券的期限为一年以上。公司通过在金融市场上进行融资获得资金，公司会购买原材料以及招募员工，也就是在存货、机器、土地和劳动力方面...
