上公司派现能力的因子分析与检验的论文VIP专享VIP免费

---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------上市公司派现能力的因子分析与检验的论文本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！随着我国证券市场的不断改革和发展完善，投资者逐步理性化，对上市公司分红派现也愈来愈关注，尤其是在当前证券市场股权分置改革的关键时刻。同时监管部门也在近年来相继推出一系列政策来规范上市公司的派现行为，以引导市场的理性投资。因此深入研究上市公司派发现金股利的影响因素可以从客观上提供一种判断上市公司派发现金股利能力大小的一种方法，也为投资者在投资过程中选择低风险高收益有良好派现能力的股票，进一步提高投资收益率提供一定的借鉴。根据股利政策的多因素理论可知派发现金股利的主要目的是实现股东财富的最大化，因此企业的盈利能力、成长能力、企业规模、负债水平、股权结构等都可能对制定股利政策产生影响。运用因子分析方法中有效降维和信息浓缩技术对上市公司派现能力进行分析，可以发现和公司派现能力相关的具体隐含因子，并运用后期数据进行可靠性和实用性方面的经验，以便投资者在投资过程中参考使用。---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------一、进行因子分析指标的选择如上所述影响派现能力的因素是多方面的，具体表现为企业的各项财务指标。因为在进行实际分析过程中所涉及的财务指标较多，其中有些指标之间具有一定的相互影响关系，因此本文首先从所涉及到的十八个对企业派发现金股利产生影响的指标进行筛选。这些指标是：每股收益（x1）、净资产收益率（x2）、每股净资产（x3）、长期负债比率（x4）、每股收益增长率（x5）、净利润增长率（x6）、应收账款周转率（x7）、存货周转率（x8）、总资产周转率（x9）、每股经营活动现金流量（x10）、总资产对数（x11）、总股本对数（x12）、流通股比率（x13）、法人股比例（x14）、国家股比例（x15）、市盈率（x16）、股价（x17）、每股资本公积金（x18）。因为要进行派现能力的分析，本文以每股现金股利为因变量，以上述各种影响因素为自变量进行多元线性回归分析，然后选取各变量系数显著的作为进一步因子分析所使用的变量。分析所用的样本从2002年度深沪两市派发现金股利的公司中选取，为保证所选样本的代表性和有效性，在选取过程中剔除了以下公司数据：本年度派现同时配股和送红股的公司；本年度新上市的公司；同时发行有b股、h股的公司；---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------本年度为亏损而发放股利的公司。经过筛选共414家上市公司数据进入分析范围。应用统计分析软件进行多元回归分析得到表1如下所示：表1多元回归分析结果非标准化系数标准化系数tsig.共线性统计bstd.errorbetatolerancevif(constant)-.058-.574.567每股收益.535.067.951.000.104每股资本公积金.010.674.000.120每股净资产-.011-.680-.000.076总股本对数.010.269.001.248净资产收益率-.548.194-.307-.005.125总资产对数-.009-.166-.041.228从表中可以看出每股收益、每股资本公积金、每股净资产、总股本对数、净资产收益率和总资产对数的回归系数的t值的绝对值都大于其临界值，且显著性水平小于，说明它们是对企业派发现金股利能够产生实质性影响的指标，方差膨胀因子vif均小于10，可以认为回归模型不存在多重共线性。因此所筛选出的变量可以作为进一步进行因子分析的变量。二、因子分析过程通过以上回归分析所得到的变量对上市公司派发---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、...