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一、红筹企业介绍及证监会审核政策.................................... 1 （一）红筹企业及“红筹落地 ” ................................... 1 （二）红筹架构基本模式 .......................................... 2 （三）红筹架构的典型设置 ........................................ 3 （四）证监会对红筹企业回归 A 股上市的审核政策 .................... 5 （五）证监会/发审委主要关注问题 ................................. 6 二、“红筹落地”重组方案选择........................................ 8 （一）重组方案一：收购外资股权 .................................. 8 （二）重组方案二：增资方式 ..................................... 10 （三）其他重组方案 ............................................. 13 三、红筹企业A 股上市具体操作中主要关注点........................... 14 （一）股权转让中的税务问题 ..................................... 14 （二）股权转让中的定价问题 ..................................... 16 （三）税收优惠问题 ............................................. 17 （四）外汇问题 ................................................. 19 （五）SPV 的处置................................................ 20 （六）实际控制人的连续性 ....................................... 21 附：红筹回归民营企业及数量 21 一、红筹企业介绍及证监会审核政策 （一）红筹企业及“红筹落地 ” 1、红筹企业 根据我国相关法律规定，国内企业境外上市有两种路径，一种是国内公司直接到境外上市，根据登陆交易所的不同，相应成为H 股公司、S 股公司、N 股公司；二是以红筹模式( 指通过在海外设立控股公司，即特殊目的公司 SPV，将中国境内企业的资产和权益注入境外控制公司，并以境外控股公司的名义在海外上市募集资金的方式)。业界通常将红筹分为“大红筹”和“小红筹”，“大红筹”指“国企红筹”，而“小红筹”指“民企红筹”。以下阐述 均 围 绕 “小红筹”展开 。 2、红筹回归与 “红筹落地” 广义上的红筹回归是指红筹企业回归A股上市，回归模式主要有两种：一是H股上市公司回到国内直接发A股的“联通模式”；二是指公司已搭建好红筹构架准备境外上市，但由于境外资本市场等原因又准备回到境内A股上市，因为...