今日的杂货铺，明天的沃尔玛（一）----发现伟大企业据统计，中国的个人投资者用国民人数的占比是全世界资本市场中最高的。而更有意思的是，对各种投资理论的研习与沟通的热烈程度也在世界各国中名列前茅。在各种投资理论中，把价值投资当做主要投资理念应用于日常的投资的投资者，中国也是最多的。但在我们的 A 股市场，大多数人却没有因为“价值投资”而有所斩获。是价值投资错了吗？什么样的企业才具备投资价值呢？“内在价值一块出售价四毛，这时候投资就是价值投资”这是一个标准回答。不过，能识别这个“一块”与“四毛”的投资者却并不多见。而且，今日这样的机会也相对少很多。这种机会的减少有很大的原因是专业投资者大量出现的结果。正如在美国大多数的投资基金长期无法跑赢指数的原因一样，在投资高度专业化的今日，市场的“有效性”似乎大大提高了。 从这个角度而言，企业的内在的价值在今日更多的并不是以显性因素示于人前，而是潜藏于企业的基因之中。我们更多的需要以进展的眼光来推断企业的价值。假如我们能发现“今日的杂货铺，明天的沃尔玛”这样一家能够持续进展壮大的企业，那么这就是我们要找的投资价值所在。从企业进展壮大的路径来看，大多企业的普遍进展路径都是经过供、产、销的营运过程获得营业收入，扣减成本、费用，偿还利息、债务，缴交税款后的剩余即企业经营利润利润一部分作为股利发放给股东，一部分留存到企业中增厚股东权益。如此就完成了一个经营年度的运作。假如企业在下一个经营年度中，继续保持资产的运营效率，获得与本年度相同甚至增长的收益，那么经过又一轮的循环，股东在获得更多红利的同时，企业规模也进一步的壮大。如此往复，企业资产规模越来越大，股东利益水涨船高。根据这个模式进展， “今日的杂货铺，明天的沃尔玛”似乎水到渠成。理想的企业经营进展模型如此简单，但实际中的企业经营却并非纸上谈兵般的如此容易。从发掘市场需求、概念设计、产品研发、生产制造、市场营销的运营价值链的形成；从资金筹措、组织建设、人力资源的企业框架的搭建，每一个环节都充满变量与风险。企业经营九死一生于是才有了你方唱罢我登场，各领风骚三五年的企业竞争局面。多数企业如流星般转瞬即逝，只有少数的企业能成为百年老店。杂货店随处可见，沃尔玛则全球仅此一家。能成长为“沃尔玛”的企业并非无迹可寻，我们试图发现优秀企业共性拥有的“卓越”基因，发掘出穿越时空的伟大企业。今日的杂货铺，明天...
