黄金套期保值案例黄金套期保值案例【篇一：黄金套期保值案例】三、企业套期保值案例分析2007 与 2008 年之交，国际金价一路飙升，并在2008 年 3 月 17 日达到 1033/ 盎司的历史高位， 金融危机深化后， 黄金自历史高点回落，并在 2008 年 10 月 24 日跌破 700 美元 /盎司，剧烈的价格波动使金矿企业面临黄金价格下滑，但黄金的适时推出给了企业进行套期保值及无风险套利的利器
以紫金矿业为例来介绍企业在期现套利的操作：黄金期货上市首日价格高达230
99 元/克，依据上述基差理论价格，806 合约应该高于现货金价约5 元，结果价差达到20 多元，因此，紫金矿业果断地在期货市场抛空，同时在黄金交易所现货市场买入，进行无风险套利
事实上，产金企业也可以不使用对冲，而是进行套期保值
据了解， 1 月 9 日，紫金矿业尝试性地卖出了130 手合约，此后的三个交易日，紫金持有的空单数量大幅增加至1513 手，且都是 6 月 15 号到期的，同时，在现货市场买入相等现货进行严格的无风险套利，事实表明，套利的结果给紫金矿业带来了丰厚的利润
与套期保值相比，无风险套利手续简单、风险相对较小，但成本偏高
同样进行操作的还有紫金矿业、山东黄金、 招金集团等金商
据报道，若以黄金期货806 合约 1 月 14 日的结算价219
28 元/克计算，短短 4天，三大金商自营席位持有的空头合约价值就达到了5
48 亿元，三大金商总持黄金期货806 合约空单 2498 手
为方便计算，我们假定紫金矿业期货空头头寸1513 手，均价在 230元/克，现货多头1
513 吨头寸，均价为205 元/克， 6 月 11 日平仓了结头寸，期现平仓价格均为195 元/克
金交所交易手续费为0
12 元/克，运保费 0
07 元/克，出库费 0
002 元/克，期交所交易手续费单边每手按照
