PPP 财务测算中年度折现率的取值方法财务测算就是将有关指标进行量化,给政府和社会资本方提供一双慧眼,便于他们在纷繁复杂的政策文件、法规条款和合同协议里,找到核心要素和关键的利益诉求点,为项目招投标或磋商提供谈判价码和利益保护边界。此外 ,财务测算除了发挥项目文案编制过程中的数据支持外 ,还能帮助咨询团队中非财务人员找到并理解关键指标与要素 ,从而帮助团队提高对外沟的效率和效果。对此,除了根据政策对物有所值等有关指标进行定性评价外,数据量化分析越来重要,没有对物有所值、财政承受能力、项目成本、收入、税负、现金流、财务内含报酬率和回收期等量化指标 ,政府方和社会资本方便无从清晰知晓己方的财务收支 ,无法知晓在项目招投标或磋商中的利益底线 ,政府方也无法通过项目方案的审验 ,社会资本方也不能参与项目投标与合作,PPP 咨询团队也无法编制项目方案和物有所值及财政承受能力两个报告,从而影响 PPP 项目进程。PPP 项目财务测算内容及方式1、内容1)、物有所值:包括 PPPs 值和 PSC 值,具体包括政府股权投资、补贴金额、自留风险成本和配套投入、建设成本、运营成本、增值税等税金中立调整指标和全部风险承担等。2)、财政承受能力:项目实施前 5 年一般公共预算支出增长率、运营期政府一般公共预算支出预测值、政府股权、补贴、自留风险等支出占政府年度一般公共预算支出的比率。3)、借款及利息:借款本金、借款期限、年度利息、可用来归还借款的资金及还款期限。4)、利润表各指标:政府付费、使用者付费、运营费用、建设成本分摊、流转税及附加、所得税和利润等指标。5)、现金流量表:各年度现金流入、流出和净流量指标。6)、内部收益率:项目财务内部收益率、社会资本财务内部收益率等。7)、回收期:静态回收期和、动态回收期。8)、投入产出的各项年均指标。2、方式1)、权责发生制、收付实现制和折现相结合由于 PPP 项目一般至少在 10 年以上,因此,既要依赖权责发生制测算年度收益,更要依赖收付实现制和折现率来编制测算现金流量表、物有所值、政府承受能力和投资收益率等指标。2)、条件假设PPP 项目一般跨期在 10 年以上,因此,财务测算需要对相关指标和情境进行假设,包括:投融资结构、融资利率、利润率、折现率;项目方式、合作期限、回报机制、收入和成本费用的调价机制、资金投入进度等。3)、测算技巧PPP 项目涉及在轨道交通、医疗养老、供水、供暖、供气、市政建设、生态环境治理、地下管廊建设等产...
