ETF 基金介绍及底子策略一、认识 ETF 基金〔一〕ETF 基金介绍ETF(Exchange Traded Fund)全称为交易型开放式指数基金，此译名全面概括了 ETF 的三大特征：按投资方式来看，ETF 是追踪特定证券指数的指数型基金；按交易途径来看，ETF 是可以在证券交易所进行二级市场交易的可交易及基金；按运作模式看，ETF 是可以随时进行申购赎回的开放式基金。ETF 实际上是一种指数投资东西，它代表跟踪某一指数暗示的证券组合，ETF 使得投资者通过买卖一支证券就实现了一篮子组合证券的交易。ETF 具有费用低廉、交易效率高等特点，实际上为投资人提供了一种便捷、低成本的东西，可投资于某个特定市场或行业指数。因此也有人把 ETF 比方为一支优秀“的 大股票〞，没有个股的选股风险，买卖便利，与指数走势保持一致。传统 ETF 的交易机制主要有两层：首先，在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回 ETF 份额，即申购时，投资人以 ETF 所指定的一篮子组合证券向基金办理人换取 ETF 份额，赎回时，以 ETF 份额换回一篮子组合证券；其次，在二级市场上，ETF 与股票一样在交易所挂牌交易，投资人可按市场价格买卖 ETF 份额。更准确地讲，ETF 基金二级市场交易流程和交易规那么与目前的封闭式基金不异，投资者可以通过证券公司经纪业务渠道，委托证券商按二级市场价格现价在二级市场长进行 ETF 基金的基金份额交易。基金办理人在每一交易日开市前向交易所提供当日的申购赎回清单， 交易地点开市后根据 申购赎回清单中成份股票的价格行情变更，及时计算基金净值估量〔Indicative Optimized Portfolio value，IOPV〕，供投资者、套利者 作为买卖、套利的参考，买卖双方根据 这些信息形成 ETF 基金在二级市场上的交易价格。正是因为这种同步交易机制，ETF 基金既解决了封闭式基金容易折价，又解决了开放式基金不克不及当天即时确认交易的问题，以贴近基金自身净值的价格在二级市场交易。因此，投资者买卖一只 ETF 就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数底子一致的收益。当同样的 ETF 份额在两个市场价格不一致时，套利交易随之发生。目前 ETF 在一级市场的最小申购赎回单元通常较高，比方上证 50ETF 和深证 100ETF 的最小申购赎回单元都是 100 万份，而在二级市场的交易单元仅为100 份基金份额，所以散户投资者都通过二级市场买卖来参加 ETF 日常投资的。当然，为了满足中小投资...
