[2025 心得体会]学习宋光辉老师《中国资管业务大全》有感学习宋光辉老师《中国资管业务大全》有感 习兵 红旗村长 有幸受宋光辉老师的邀请，学习其讲解的《中国资管业务大全》的系列视频课程。听后颇有感触，为作者对资管业务的深度理解所折服。宋老师是国内资产证券化领域的专家，对美国资产证券化业务有过系统的讨论，组织翻译 结构化金融与证券化译丛 以及 PPP 与项目融资系列 等系列教材，全面引进国外先进的金融理念与技术。在本系列课程中，作者以资产证券化为切入点，凭借深厚的金融理论功底，构建了金融一致化框架模型，对各类资管业务进行统一的体系化解读。这是与市面上讲解资管业务各类课程最大的不同之处，也是本课程最大的亮点。金融一致化框架模型可理解为资管新规统一监管的理论基础，从这点来说，作者的观点具有重要的理论价值和现实意义。 作者认为，各类金融机构、各类金融业务在本质上是没有差别，都是 CDO 在不同参数设置下的某种特例而已。银行也好，基金也好，保险也罢，只是在资产、资金、结构和目的方面存在差异，而其框架模型与 CDO 是相同的。那么 CDO又为何方圣物呢？CDO 英文全名是 Collateralized Debt Obligation,国内一般翻译为债务担保凭证。CDO 从其形式而言，就是通过特别目的载体，在金融市场上购买已有金融产品，并且以这些金融产品为支撑，发行证券募集资金。CDO所购买的金融产品分为两类。一类是非标资产，主要为银行资产负债表上的信贷资产，相对应的 CDO 又称为 CLO（CollateralizedLoan Obligation,贷款担保证券）。另一类是标准化资产，主要为资本市场的证券资产，相对应的 CDO 又称为 CBO（Collateralized Bond Obligation）。有些 CDO 购买资本市场上的其他 CDO,这种称为 CDO 的平方（CDO Square）。仅从一般的文章介绍中很难窥见CDO 的精髓所在。要理解 CDO,必须在金融宏观体系下通过微观产品结构分析和功能比较，方能更好的看懂其独特魅力。 其实无论哪种金融产品，均应从资产、负债、目的和结构四个维度进行剖析，这与国内基金从业人员所常常提到 募、投、管、退 四要素不谋而合。金融业务的本质是融通资金，实现跨期交易，做好风险管理，最终目的就是猎取收益，实现资源的优化配置。金融工具类似于通道或桥梁，一边连接资金（募），一边对接资产（投），在资金端凭借信用，适当放大杠杆，而在资产端则发挥金融治理权，做好风险管理，以便在资产到期时，实...
