之前直接先跨过第六讲，主要是因为本章所探讨的经营性物业是一个相对销售类物业来说，比较冷门的方向，平常的关注度也不及销售物业。因此，在做总结的时候有一些困难。不过到底是做出来了，原则还是尽可能的深入浅出，便于大家理解。讲之前，先提几个问题：经营性物业究竟指的是哪些物业？它的开发盈利模式与住宅有什么不同？对应经营性物业的特点，企业的投拓方向和范围怎么把握？最重要的，在市场中，经营性的资产核心竞争力在哪，怎么体现？带着这些问题，我们可以开始装逼了一、经营性物业的覆盖范围谈及经营性物业，脑子的第一反应我估计的人都是商业（）写字楼、酒店。其他的可能涉猎的相对较少。教科书的概念是这样的：是指房地产市场上公开出租、出售后用于生产经营活动的物业。主要包括办公类、商业类、工业类、酒店类、综合类等几种类型的物业。这里有两种情况，一种是出售，例如一些社区沿街商业，出售后是由业主来决定如何经营（出租、仓储、自己经营等等）；另一种是自持出租，这一种即是与我们业务关联性更强。而我们本章想要谈的，主要是一些商办类项目，毕竟，对工业、科研、综合，文教类用地感兴趣的企业还是比较少的。不过，去年开始的租售并举的政策，也罢住宅租赁经营业务推向了行业的风口浪尖，那么本章自然是少不了它的。二、盈利模式对比销售物业一句话总结：销售物业：开发利润途径单一，是由一次性开发销售总收入扣减总开发成本所得自持物业相对来说较为复杂一些，在测算利润之前，我们首先把自持物业的成本弄清楚。一般性的，自持物业的成本包括固定成本和变动成本固定成本：土地费用，开发成本、折旧和摊销、财产保险、管理税金、大中修、酒店业态支付给管理公司的管理费。变动成本：经营成本、业务宣传费、人工成本、行政费用。固定成本本身与销售物业相差不大，多了一个折旧摊销及维修费用。此外，由于是自持物业，项目在税金方面的支出也要比自持物业来的少，增值税、土增税是不用缴了。相比销售物业，自持物业的项目利润主要来自于经营期的经营性收入（租金），而在经营期产生的成本主要就是一些变动的成本了，这里不做赘述。需要强调的是，对于自持物业，需要缴纳一笔房产税，一般按照租金收入的计税。自持物业的收入虽然可持续，但产生收入的方式同样也比较单一，主要是租赁收入。此外，做过营销的同志们肯定知道，广告收入也是这类物业中非常重要的一部分，楼梯广告电梯灯箱、地下停车场广告等等，每年能创造不少的价值。综上，对于一个自持经营的项目，利润主要产生方式如下：自持物业幵发招商尋用经营成木脱金招商番用管理费用相对销售物业开发来说，企业自持经营性物业除了在经营期间有这个可观的利润以外，对于公司来说，在实现营收的前提下，此类物业还可以用作经营性物业贷，为企业后续其他项目开发带来大量的现金流。投资收益率（）投资收益率是描述一个自持项目盈利能力的重要指标，因为对于一个长期经营的项目，因此，我们可以通过来进行评估。在物业管理范畴来说：酒店业态：投资报酬率净利润原始投资额商业、写字楼业态：投资报酬率净利润物业评估值开发企业的相对有所区别：用函数可以表达为：投资收益率=（EBIT/TI）x100%其中，项目正常年份的年息税前利润或营运期年平均税息前利润，项目总投资；两种方式的区别在于物业管理亿净收益作为被除数，而开发企业通常用息税前利润。两者的差异在于后者未扣除利息、所得税。那大于多少项目是可以做的呢？通常来说，我们在考虑风险的前提想，需要大于另一个指标：项目基准收益率项目基准收益率（R）:这个值可能大家会比较陌生，想要计算的难度也很大，可以先看一下计算公式Rcni1+i2+i3其中，（单位资金成本，单位投资机会成本），风险补贴率，年通货膨胀率。上述公式中的变量很难进行确定一个符合目前水平的值，因此现成的值一般没有，但土地价格越高，规模大，周期长带来的项目高昂的资金成本、投资机会成本、风险补贴率和通胀率，会使项目的值相对应的升高。一般的值在房地产市场开发中，按照确定。理解了和之后，项目的盈利能力基本上就能够有个判断。当远远大于时，项目的盈利能力出色...
