五粮液盈利能力分析VIP免费

四、盈利能力分析（一）与收入相关的获利能力指标分析：1、销售毛利率表1—1.1销售毛利率分析表项目2004年2005年2006年2007年2008年五粮液（%）48.95052.853.954.4茅台（%）8283848890行业平均（%）332428.438.840.2（1）五粮液自身分析：从以上表中可以看出五粮液的销售毛利呈逐年上升的态势。说明企业的获利能力逐年在稳定提高,公司有良好的控制能力，具有形成利润的保障。具体原因如下：1、销售收入方面表1—1.2销售收入趋势表项目2004年2005年2006年2007年2008年主营业务收入6297583438.986418751478.327397006488.917328555841.627933068723.21从上表可以看出五粮液的销售收入基本上呈上升趋势。原因是：随着酒类市场竞争激烈，并出现了一些新情况，公司面对粮食等原材料上涨和煤电油运的全面涨价，及时调整思路，采取了新的市场策略，主动调整产品结构，减少了低价位酒的产销量，提高中高价位酒的产销量。在白酒行业树立良好的品牌形象，具有较高的美誉度。进行有效的市场细分，采用积极的营销策略。企业内部的质量控制制度不断完善。2、销售成本方面：表1—2.1销售成本趋势表项目2004年2005年2006年2007年2008年主营业务成本3219308815.743209547722.343493996530.4833779795733618072871.25从上表可见五粮液的主营业务成本基本每年在增加。原因在于企业的调整产品结构，采取新的策略，把产品定位在高位酒上，并且粮食，煤，电，油等价格的不断上涨，增加了企业的成本投入。但是相对于主营业务收入的增长幅度，主营业务成本的增长幅度是比较少的。综上所述，使得五粮液的销售毛利率成稳定上升的态势。（2）与茅台的比较分析：从上表可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液的销售毛利率。具体原因分析如下：茅台的高位酒所贡献的毛利润远远大于五粮液,从而也可以反映出茅台业务比较集中,集中性的采取占领高价位市场的策略,使其具有独一无二的竞争力。茅台的毛利率远远高于五粮液的毛利率,原因如下表:表1—2.2主营业务结构对比表项目占主营业务收入比例(%)占主营业务利润比例(%)茅台高价位酒81.4982.90五粮液高价位酒55.4574.56（3）在行业中的地位：从图表可知,五粮液的销售毛利率都高于行业均值，在行业中处于较高的地位，但仍然还有很大的上升空间。2、销售利润率表1—2.2销售利润率分析表（%）项目2004年2005年2006年2007年2008年五粮液39.1537.643.494647.26茅台7169726365行业平均27.0425.4626.7526.7927.23图1-2.1销售利润率分析010203040506070802004年2005年2006年2007年2008年五粮液茅台行业平均（1）五粮液自身分析：从图表中可得,五粮液的销售利润率除了05年外，其他都呈上升的趋势。表明五粮液创造新价值的能力逐步提高，对社会的贡献增大，公司增产增收的能力逐年增强。05年五粮液销售利润率下降的原因分析:（元）项目04年05年差额(%)销售收入6297583438.986418751478.321.92销售毛利307827462332092037564.25销售利润2465716515.082413664721.43(2.1)从表中可以看出五粮液销售毛利收入2005年度较上年同期增长了1.92%,销售毛利增长了4.25%,所以销售利润率的下降是由于销售利润在下降,确实05年销售利润下降了2.1%,具体原因是:主营业务税金增加。由于粮、煤、油主要原辅材料价格较大幅度上涨，新增固定资产折旧增加，安全、环保投入逐年增长，宏观环境要求要增加职工收入等主要因素使公司生产成本上升。因生产成本上升从而相应地调高了生产环节的结算价格，生产环节的结算价格调高致使主营业务税金随之增加。（2）与茅台的比较分析：从图表中可以看出茅台的销售利润率高于五粮液，而茅台在07、08年度却出现下滑的现象，出现了波动的下降，主要原因是高位酒的销售量在减少。（3）在行业中的地位：行业的平均销售利润率很稳定，保持在25%左右。五粮液的销售利润率均高于行业均值。在行业中处于较高的地位。3、营业利润率表1—3.1营业利润率分析表（%）项目2004年2005年2006年2007年2008年五粮液20.3718.724.229.7530.63茅台4949516365行业平均19.518.715.2514.2626.20102030405060702004年2005年2006年2007年2008年图1-3.1营业利润率分析五粮液茅台（1）五粮液自身...