FINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：信贷失控可能加大今后货币政策收紧的力度监管层进一步收紧房地产与平台类贷款______________________3明年起地方融资平台将无法享受信贷特权____________________3朝韩炮击事件冲击全球金融市场___________________________4IPO新政对新股发行的影响开始显现________________________4货币市场资金趋紧的状况短期内难有改观____________________4基金业将迎来一次“伤筋动骨”的改革______________________5银监会对涉农贷款打开绿灯_______________________________5中小文化创意企业开始使用集合票据融资____________________5国际对冲基金押注人民币升值又添新工具____________________6华融的转型开局还算顺利_________________________________6银行“抢钱”使国库定存利率继续攀升______________________6当前通胀是地下金融扩大的起因非结果______________________7中央储备糖抛售价格较上次下降5.76%______________________7欧洲股神认为中国市场正处于牛市二期______________________7李稻葵建议中国趁美联储买进国债时高位减持________________8巴塞尔新规给美国大银行带来的资本压力仍可控_______________8葡萄牙接力爱尔兰成为市场赌注___________________________8美国9月商业地产价格在累计下跌四成后强劲反弹_____________9〖分析专栏〗【信贷失控可能加大今后货币政策收紧的力度】23日，《21世纪经济报道》引述接近国有大行的人士透露，11月第一周全国金融机构新增信贷投放规模已达4000亿元。而截至目前，11月新增贷款已接近6000亿元，全年7.5万亿元的信贷规模几近告罄。《证券时报》当天也报道称，中国部分银行11月前半月的信贷投放量已经超过10月份。今年前三季度，总体上看，银监会全年放贷7.5万亿元和四个季度按3322∶∶∶的比例均衡放贷的政策得到了较好的贯彻。但从10月开始，一直到目前，银行放贷有突破全年放贷额度并失去控制的迹象，这主要因五个原因：一是去年4万亿的经济刺激计划中上马的项目和地方融资平台新上项目多为中长期项目，有持续的资金需求。各方面都不能接受银行中途停贷，让部分项目成为烂尾项目并形成不良资产；二是今年以来银行存贷利差持续上升，增强了银行的放贷冲动；三是今年不少银行实现了再融资，解决了放贷的资本瓶颈；四是各界普遍预期中国的货币政策将逐步回归常态，具体到明年的新增贷款额度，可能将低于今年，因此部分银行干脆提前满足客户信贷需求，以避免受明年更严的信贷控制的约束；五是银监会要求银行在明年年底前将表外贷款转入表内，并且最近信托产品的发行也被收紧，导致对银行信贷的需求增加。今年前10月累计新增人民币贷款为6.9万亿元。虽然11月央行两次上调存款准备金率，累计冻结了银行系统约7000亿元的资金，但这并不能完全冻结银行新增贷款的发放。今年三季度末，大银行的超额存款准备金率为1.4%，中型银行为1.1%，均超过1%。同时，前期债券市场有转熊的迹象，估计银行抛售的债券较多，因此仍有部分资金可用于信贷的投放。因11月新增贷款已达6000亿，因此11月全年信贷额度就可能将用尽。印象中，再严的信贷控制，都未出现过单月信贷余额负增长的情况，则12月贷款余额将进一步增长。因此今年新增贷款数额很有可能达到一个明显超过既定计划额度的水平。目前中国经济正处于转型开始的阶段。在出口与固定资产投资高增长不可持续，多数居民收入增长乏力的情况下，预测“十二五”期间中国GDP平均增速在9%以上，是习惯了中国经济高增长下的线性乐观思维。原先中国的货币政策全力保障和推动较高的经济增速，未来既然经济增长要转型，速度必然放慢，则未来中国的货币政策必然适应于这种转型。同时，2009年大量超发的货币对今年下半年以来的通胀的推动力比较显著，并且未来一段时间这种推动力仍然存在。在较大的通胀压力下，之前投放的货币很有可能在明年通过减少新增贷款额度或提高存款准备...
