金融“空转” 防范经济减速和金融热潮间的风险 货币供应量和信贷规模大幅度增长，但总体经济却出现下滑，企业融资困境依旧，大量货币在金融机构之间“空转” “经济下行风险正在加大，中国经济发展方式正在深刻变化，这是过去 30 年来都无法理解的。”曹远征翻看着国家统计局 4 月 15 日公布的《2013 年一季度国民经济运行数据》缓缓说道。这位中国银行首席经济学家，对桌上的数据开玩笑说“没能看懂”。数据显示，2013 年一季度全国出口总额 5089 亿美元，同比增长18.4%，且前两月出口形势明显回暖。此外，截至 3 月末，人民币贷款余额达 65.76 万亿元，一季度新增人民币贷款 2.76 万亿元，同比多增 2949 亿元。然而综合所有数据后发现，在出口形势如此之好时市场表现却显得不够给力，信贷规模增速如此之大时经济难见明显回暖，居民收入增长之时全国消费增速减缓。2012 年以来，较快的货币扩张政策却并未给实体经济带来多少裨益，全国范围内的企业仍面临缺贷、愁贷甚至求贷的境况。大量数据表明，企业实现了销售数量的增长，但却未实现销售收入的提升，陷入了即便产品售出也拿不到货款，转而只能再次求助于银行贷款投入再生产的现实之中。 “货币信用正在‘空转’。”4 月 17 日，在统计局和社科院主办，新华社《财经国家周刊》承办的第二次“宏观经济季度分析会”上，农业银行首席经济学家向松祚表示，“货币信用自身内部循环、自我‘空转’的数量正越来越大，速度正越来越快”。虚拟膨胀，实体萎缩国家统计局公布，截至 3 月末，广义货币 M2 余额 103.61 万亿元，同比增长 15.7%，增速比上年末加快 1.9 个百分点；狭义货币 M1 余额 31.12 万亿元，增长 11.9%；流通中货币 M0 余额 5.57 万亿元，增长 12.4%。M1 由通货和活期存款、支票存款构成，其中企业存款占据主要份额。在经历去年上半年增速下降、下半年上扬之后，今年一季度 M1 超速攀升。但专家分析，实际上企业存款等帐目数据正在下行，究其原因，则主要源于全国范围内企业流动性偏低，尤其原材料和资金出现困难，以及企业变现能力和偿债能力的降低。 “值得注意的是，M2 不但增速可观，其与全国 GDP 之比已超过了200%。”向松祚说，当下全国广义货币规模已经比 2008 年 40 万亿的两倍还多。从 2005 年以来，长期存在的人民币汇率单边升值预期，在 2009 年实行刺激性宽松货币政策时被火上浇油，导致信贷开始脱节实体经济。2...
