第二章行为决策偏差

第二章 行为决策偏差：理论基础 第一节 有限理性-行为金融的理论基础  一、理性人假说及由来：由新古典学派亚当·斯密经济人假说发展而来。  理性人的特点：  1.对各种决策结果具有完全而准确了解，始终最求最优目标，最求最优决策；  2.具有完全意志能力，能保证其效用函数具有有效性和单调性。  3.即使在不确定条件下仍具有充分计算能力，比较方案的预期效用；  4.具有完全记忆能力，具有完全信息；  5.决策不需要时间，可瞬间完成；  6.使用边际分析方法，计算边际收益与成本；  7.理性人是自私且要求利益最大化；  8.理性人决策不受道德影响；  10.理性人可以是自然人或法人。  最早有影响对理性人假设批评的是霍桑试验所提出的社会人假说，认为人并非完全依理性原则行事，在很大程度上受情感、意志、人际关系的影响， 二、有限理性假说的内容  有限理性:是指介于完全理性和非完全理性之间的在一定限制下的理性.  有限理性(bounded rationality)的概念最初是阿罗提出的，他认为有限理性就是人的行为“既是有意识的理性的，但这种理性又是有限的” 。一是环境是复杂的，而且交易越多，不确定性就越大，信息也就越不完全；二是人对环境的计算能力和认识能力是有限的，人不可能无所不知。  有限理性由卡内基— 梅隆大学教授赫伯特·西蒙提出（1978 年获诺贝尔经济学奖），是现代决策理论的基石之一。西蒙认为有限理性的理论是“考虑限制决策者信息处理能力的约束的理论” 。他提议将不完全信息，处理信息的费用和一些非传统的决策者目标函数引入经济分析。  有限理性的特点：  1.决策者的理性能力是有限的：决策受可用资源的稀缺性和人自身的胜利、心理限度的影响，人的注意力、感知能力、信息加工能力、记忆力等都是有限的；  2.有限理性决策标准— 满意：信息不完全、预测的困难性、穷尽可行结果的困难性。 第二节 认知偏差  一、决策的两种方法：算法和启发法  （一）算法：是解决问题的一套明确规则与步骤。  （二）启发法：是一种凭经验，简洁、笼统解决问题的方法，是一种直觉判断，也称为经验法则或拇指法则。 大拇指定律  在硅谷，风险资本所投资的创业企业有着一个不太精确的经验定律，即所谓风险投资收益的“大拇指定律” 。是说每十个风险资本所投入的创业公司中，平均会有三个企业垮台；三个企业会成长为一两千万美元的小公...