精品文档---下载后可任意编辑投稿领域：金融学/产业组织理论我国证券投资基金业的结构、行为及绩效*封思贤摘要:我国基金业的市场结构正由寡占型向竞争型转变，这对标准和完善我国基金业的市场行为起了一定的积极作用。但是，本文通过实证讨论发现，政府管制性壁垒和不合理的费率制度在给我国基金公司带来高额利润的的同时，并没有给投资者带来相应的投资回报；传统的有效结构假说和共谋假说对我国的基金业均不成立，而修正的有效结构假说能较好地反映我国基金业的市场绩效与市场结构之间的相关关系。本文最后提出了相关建议。关键词: 基金业；市场结构；市场行为；市场绩效；有效结构假说一、引言证券投资基金产业是现代金融业的重要组成局部。近年来，我国证券投资基金业开展迅猛。截止 2024 年 4 月 30 日，我国共成立 46 家基金管理公司，基金总数达 180 只，基金总规模达 4465 亿份1。短短几年内2，我国基金业开展如此迅速，主要得益于“超常规开展机构投资者〞战略。在我国基金业开展初期，这一战略发挥了极大的作用，然而，其浓厚的行政色彩也严重影响了我国基金业市场机制的发育进程。与此同时，全球基金业巨头正在纷纷进入中国市场，这必将对我国基金业的市场格局产生重要影响。因此，如何促使我国基金业快速、健康、标准地开展，使其真正成为促进资本市场资源优化配置的重要力量就成了摆在我们面前的重要课题。从针对这一课题讨论的已有相关文献来看，大局部学者的讨论视角集中在基金的宏观和微观层面，如基金的开展战略、基金的治理结构、基金产品的绩效、基金的风险管理及投资策略等。可能是由于基金业尚属于我国新兴金融产业的缘故，目前对我国基金产业进行中观讨论的文献却处于空白。在分析某一产业时，产业组织理论的 SCP〔即 Structure-Conduct-Performance，结构——行为——绩效〕框架是最常见的讨论范式之一。已有不少学者运用 SCP 框架对我国金融业中的银行业、保险业和证券业进行了相关讨论3。快速开展的基金业和上述文献将为本文讨论的可行性提供一定保障。因此，本文将运用 SCP 框架对我国基金业的市场结构、市场行为和市场绩效进行考察并进行相关实证讨论。二、我国基金业的市场结构市场结构(Market Structure)是指在特定行业中企业与企业之间在数量、规模、份额等方面的各种关系及由此决定的竞争形式总和。其实质反映了市场的竞争和垄断关系。基金业的市场结构是指在基金市场中基金管理公司之间在数量...
