外资控股并购国有企业问题讨论 当前，经济全球化和新一轮科技革命与产业革命浪潮汹涌澎湃，国际跨国并购活动规模越来越大。与此同时，我国经济结构正在进行战略性调整，国有经济改革进入关键阶段，加入 WTO，更使我国直面国际竞争。自 20 世纪 90年代以来，外商在我国投资迅速增加，并出现了一些新情况、新特点。本报告就当前外商直接投资中的并购方式，结合国有企业改革一并讨论，探讨外商控股并购国有企业的新特点、新动向与正负效应，提出相关政策建议。 一、国际并购运动下外商在中国的投资趋势 在经济全球化和新的科技革命与产业革命的推动下，自 20 世纪 80 年代开始的全球第五次并购运动至今仍在持续。这次并购运动规模空前，企业兼并金额屡创历史纪录。由于金额巨大，企业之间往往通过股权互换达成并购协议。大型企业的跨国投资也主要通过并购方式进行。据联合国贸发会议《2001 年世界投资报告》，20 世纪 90 年代以来，并购一直是外商直接投资(FDI)的主要推动力。在 1990 年，全球外商直接投资金额为 2024 亿美元，其中并购金额为1510 亿美元，占 75％，到 2000 年，外商直接投资达 1．3万亿美元，其中，跨国并购金额为 1．1 万亿美元，占 85％左右。FDI 在全球化进程中起着至关重要的作用，给越来越多的国家带来了挑战和机遇。企业并购本身已经从单纯的企业经营行为、企业制度演化、行业变迁延伸到影响整个国民经济结构乃至全球经济格局的重要因素。不同于基于扩大规模、降低成本、行业转移等传统的并购动机，全球化背景下的并购主要基于全球经济的资源配置与行业竞争在更大的经济区域与企业规模上，进行更为复杂的整合，建立新的运营标准，构造紧密结合的全球生产体系，直接影响着全球经济格局。 我国的外资引进始于 20 世纪 70 年代末的改革开放。从1983 年的 19．8 亿美元到 1997 年的 640 亿美元，增长了 30倍，几乎每年都呈上升趋势。外资进入主要实行外商直接投资、对外借款以与外商其他投资等三种形式，从 1979 年到 2000 年 20 多 年 累 计 ， 外 商 直 接 投 资 排 在 首 位 ， 为3466．4 亿美元，对外借款和外商其他投资共为 1722．8 亿美元。在外商直接投资的 6 种方式，即合资经营、合作经营、外商独资企业、外商投资股份制、合作开发和其他投资方式中，从 1979 年到 1998 年累计计算，中外合资经营所占比例最高，占 48．6％。自 80 年代末以来...
