商务印书馆早期的股份制探究和管理创新张元济在加入商务印书馆的时候，有一个宏愿，希望通过商务“为中国实业造一模范”。商务早期几十年的进展历程，确实可以看作近代股份制企业进展的表率。股份制的完善与运作商务印书馆最初成立时，七个股东或是亲戚，或是同学，其投资者亦是主要经营者，是一种股份合伙制性质。从创立到 1901 年，虽然进展势头不错，但商务未给原始股东分过红，所得利润均再投入作生产资本，到1901 年，股本已由最初的 3750 元增值七倍至 26250 元。1901 年，印有模、张元济投资商务印书馆，两人的资金加入后，商务资金共合 5 万元。随着企业的进展，这一性质逐渐改变，商务印书馆逐渐向完善的股份有限公司性质进展。1903 年，商务与日本著名的教科书出版机构今港堂合资，双方商定各出资本 10 万元，中方的 10 万元中，5 万由原有资产折合而来，另外 5万是新募的股金；由此商务的资本升至 20 万元。这是中国出版业中第一次中外合资兴办企业。颇值一提的是，商务的这次与日合资还体现出了“主权在我”的原则，除监察两人由中方和日方各出一人外，“订明用人、行政一归华人主持，所有日本股东均须遵守中国商律”。这种“利用外资而不为外资所束缚”的合资实例，后来被传为美谈。从 1903 年起，商务进行了几次增股。其增股策略是，增资不全先尽老股，而是不断扩大投资的股东数。认购新股着重三方面的人：“京、外官场与学务有关可以帮助本馆推广生意者”；优秀作译者可以稿酬入股；“本馆办事之人格外出力者”。当时商务营业成绩好，利润大，股东所得回报往往超过 50%，因此入股是作为交际官场、学界和奖励重要职工的一种方式。这些股东人群的扩增显然是有利于商务的经营进展的。1905年，商务向清政府商部登记注册成立股份制公司，制定了公司章程，明确了公司的产权归属和股权流转制度。1906 年获得营业执照。1914 年，由于国内民族主义情绪高涨，并且由于竞争对手以商务有外资之事加以诋毁，商务经过与日方谈判，清退日资，成为完全华商自办之企业。到 1910年，全国资本万元以上的 370 家民营工矿企业中，其中资本超过十万元以上的只有 15 个。可见商务在全国企业中的资本量也是名列前茅的。到1932 年，商务的股东数达 2745 户。商务实际上从 1903 年就开始实施股份公司的运作了。这年开了股东大会，选出了印有模、夏瑞芳、原亮三郎、加藤驹二四名董事，推举了两名监察人。1909 年首次通过股...
