私募股权基金投资风险决策分析

私募股权基金投资风险决策分析 私募股权投资作为一种具有较强制造性的投资活动，私募股权投资在投前、投中和投后都有失败的可能性，巨大的风险蕴藏在投资的整个过程中。本文从投资生命周期中讨论投资风险决策的形成机制，以此作为理论支撑进行投资风险决策的设计和讨论，构建投资风险决策的运作流程和投资风险评价指标体系。 投资风险决策的形成机制 私募股权投资的风险贯穿整个生命周期的始终，要有针对性地探讨私募股权投资风险，必须首先深化讨论股权投资的生命周期。私募股权投资周期主要包括三个阶段，包括投资项目选择、投资项目决策、干预管理和退出跟踪。投资项目选择投资项目选择的风险主要来源于投资团队猎取信息的真实性和有效性。项目的开始主要是筛选项目和初步审查，从项目的技术、经济、市场等方面进行初步分析，选择有价值的项目进入尽职调查阶段。但是投资团队获得信息的途径多样、信息质量参差不齐。在企业尽职调查阶段，假如投资团队从企业猎取的信息缺乏真实性，不利于对拟被投项目未来成长性的推断、对未来资本升值的预期，最终可能会导致投资失败，这是存在道德层面的风险。假如在投资合同中对双方的权利和义务没有清楚明确的界定，极易导致投资中出现法律纠纷，最终可能导致投资失败，这是存在法律层面的风险。投资项目决策投资中期的风险主要包括企业的经营风险和管理风险。经营风险主要是由于被投企业在经营过程中可能存在各类经营失误导致企业进展存在各种不确定性，因此经营风险伴随企业的整个生命周期。经营风险可能是由于国家政策的变化对行业、产品的影响，也可能是由于被投企业产品、质量、服务、销售渠道及方式等在市场上缺乏竞争力造成的。管理风险主要是是被投企业的管理决策中存在的失误。企业的管理水平主要由计划、组织、领导和控制四个方面构成，从而影响企业经营成果。计划是立足目前企业实际进展状况，运用准确科学的手段进行预测，做出未来一定时间内企业的工作目标和预期。组织结构是企业得以运作的基本结构，每一个结构环节相互作用，才能使企业高效有序运行。领导主要在协调和激励两个方面对企业运营和进展起到指导作用。控制是通过监督企业运行的各项活动，确保企业按计划进行生产和经营，对企业经营过程中出现的偏差及时予以纠正。干预管理和退出跟踪私募股权投资的退出方式主要包括上市退出、企业兼并、回购退出、破产清算等方式，一般私募股权投资基金的投资周期需要五到七年甚至更久。上市退...