---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------关于投资者行为中存在的心理学因素分析本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！80年代兴起的行为金融理论吸收了心理学、社会学，尤其是行为决策研究的成果，自90年代以来逐渐成为资本市场领域最为活跃的领域之一。它的出现弥补了现代金融理论在个体行为分析方面的不足，为金融市场研究提供了一个新的视角。这种理论对于经济领域各种“异象”提供了合理的解释，心理学是这种理论的重要支柱，本文主要论述了投资者行为中存在的心理学因素。一、传统金融理论与行为金融理论传统金融理论在讨论资本市场投资者投资决策过程中对其进行了理想化的假设，认为投资者都是“理性人”，个体依据效用最大化和相机抉择等来进行投资。将投资者的行为抽象化为一个追求主观期望效用(SEU)最大化的过程。20世纪60年代由库特纳(Cootner)、奥斯本(Osbeme)和法码(Fama)为代表的学者提出的“有效市场假说”(EMH)正是这一理论的基石。然而近年来，随着行为金融学(behavioralfinance)---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------的兴起，金融学界开始对投资者的具体决策过程和投资行为进行实验研究和实证分析后，发现人的情绪、性格及心理感觉等主观因素在金融投资决策中起着不可忽视的作用。这些对理性决策的偏离主要集中在系统偏差方面，它来自人们的信念和偏好，不能因统计平均而消除。二、对投资者行为的心理实验研究及论述心理学家阿什(Asch)、杜斯基(Deutsch)及吉拉德(Gerand)通过“判断长短线实验”和“彩色信号灯答题实验”证明人们在决策时具有强烈的受群体成员行为和信息传导的影响而做出错误决策的倾向，从心理学研究的角度发现人们在制定决策时会因为受到干扰而可能出现认知偏差。克拉克经济学奖得主拉宾(Rabin，1998)将心理学研究与投资者行为相结合，发现投资者行为总会面临各种各样的修正与调整。此后，热衷于研究投资者行为的经济学家陆续建立了投资者行为模型。巴博拉斯(Barberis)、席勒佛(Shleifer)和威什尼(Vishny)提出投资者行为BSV模型，认为人们在投资决策时存在选择性偏差和保守性偏差。丹尼尔(Danier)、海尔西佛(Hirsherfer)、和苏波拉姆(Subramyam)提出DHS模型认为获得信息的投资者存在过度自信和过分偏重信息两种行为偏差。---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------三、影响投资者行为的心理学因素分析影响投资者投资行为的心理学因素众多，目前国内学者研究主要为过度自信、事后聪明、损失厌恶、情感依托、从众心理、赌博心理、过度恐惧、政策依赖、框架效应、心理账户、锚定心理等多达10多种。Barberis和Thaler认为，为了做出清晰的预测，行为模型需要指定投资者的非理性形式。在这一思想的引导下，学者们通过大量对人们实际决策行为的研究、观察和实验，开创了投资者行为理论。投资者行为理论的心理特征包括与投资者信念、偏好以及投资决策相关的情感、认知和社会群体心理。下面对其进行分类讨论：1.情感心理学因素情感会影响人们的判断力和记忆力，会导致人们对于信息的理解和反应出现非理性偏差。主要类型如下：①反应过度。指人们对某一重大事件不能进行理性合理的评价而引起的证券价格产生剧烈变化，超过预期水平，然后再以反向修正的方式回复到其应有价位上的现象。由于反应过度的存在，会使证券价格暂时偏离基本价值，使得资本市场的波动大于有效市场理论所描述的。2002年中国股市的行情中正是股价---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本...
