论文“人民币汇率变动对我国经常项目的影响”的外文翻译中文部分：中国独立的货币政策，汇率制度和资本帐户作者：普拉萨德国籍：美国出处及类别：在彼得森国际经济研究所关于中国人民币汇率政策的会议上提交的发表时间及页码：2007 年 10 月 19 日，P7-13中国的货币政策当然是最近以来最受瞩目的。维持固定汇率是否是部分重商主义者蓄意的战略以促进出口导向型增长，一直受到激烈的辩论。一方面，自1995 年以来中国一直采取相对美元较为稳定的汇率。甚至在亚洲（金融）危机时期人民币有巨大的贬值诱惑时这项政策也仍然维持。另一方面，这十年期间汇率一直保持升值，而仅仅通过大规模干预外汇市场。随着出口的持续高速增长和经常帐户盈余的不断膨胀，在 2006 年几乎达到国内生产总值的 10%，这一直被视为严重低估货币的初步证据。 正如下文更加详细的讨论，（我们）关注的主要问题之一是：汇率灵活性的缺失不仅降低了货币政策的独立性，而且阻碍了银行业的改革。中国人民银行无法把利率作为一个主要的货币政策工具，这意味着，信贷增长将由粗放和非以市场为导向的工具所控制，包括信贷增长的目标/上限以及“非审慎的行政措施”。中国对汇率政策和资本帐户自由化的方式可能表明了一个愿望，即在贸易开放和资本流动时维护国内、外的稳定。而由此带来的大量的外汇储备积累可能是作为由脆弱的银行体系造成的漏洞的保险。但有一点，当扭曲的政策需要维持时，这种方式会产生不平衡，潜在地强加了巨大的福利代价，自己也成为不稳定的根源。首先，为什么汇率制度如此重要？毕竟，汇率只是一个相对的价格。此外，经济模型告诉我们，宏观经济基本面最终取决于真正重要的---实际汇率，而非名义汇率。也就是说，如果名义汇率不跟随经济基本面的调整而调整，（则）相对价格水平就会调整。但是政策的结合如金融压抑和封闭的资本帐户可以在一定时间内延迟这种调整。虽然通过保持低估的汇率可以提高出口竞争力，（但）在应付各种冲击时会产生微妙的间接成本，以经济福利和政策灵活性的减少的形式。 不灵活的汇率将会带来哪些代价？下面的示意图列出了一些联系，尽管这应当被认为是启发式图，因为这里的描述忽略了许多复杂的关系。主要的一点是一个非灵活性的汇率，而不是经济中不平衡的根源，需要大量的扭曲性政策来长时间的维护。正是这些扭曲---通过多种渠道---损害经济福利并可能随着时间的推移转移经济中风险的平衡。汇率缺乏灵活性使宏观调控政策和...
